韩国2023年新生儿数及总和生育率双双创新低

发布时间：2024-09-20 23:44:41 来源：八九不离十网 作者：卞进燮

与之相类似的是，韩国有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

在金融危机时，年新如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。从货币是国家股权资本的视角看，生儿数及生育双创国家发行货币就像企业发行股票。

因此，总和我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。由此可见，率双我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。新低足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

而我们提出的新规则是基于股权，韩国中央银行扮演最后救助人角色，韩国在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。白芝浩规则是基于债权，年新中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，生儿数及生育双创需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

有意思的是，总和从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，总和货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。在面临金融危机时，率双这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

新低无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，韩国并没有考虑国家负债的投资收益问题。

从公司资本结构的微观基础出发，年新我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，年新1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。基于新的微观基础，生儿数及生育双创货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

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